{"id":945396,"date":"2020-07-11T14:44:25","date_gmt":"2020-07-11T12:44:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.varesenews.it\/?p=945396"},"modified":"2020-07-15T10:20:21","modified_gmt":"2020-07-15T08:20:21","slug":"5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/","title":{"rendered":"I 5 motivi per cui l’offerta di Intesa non ha convinto Ubi Banca"},"content":{"rendered":"

Il consigliere delegato di Ubi Banca Victor Massiah<\/strong> spiega quali sono state le ragioni che hanno convinto il cda a rifiutare l‘offerta di pubblico scambio (Ops) lanciata da Intesa Sanpaolo il 17 febbraio scorso\u00a0 ,\u00a0<\/a><\/strong>lo stesso giorno in cui Massiah presentava il piano industriale alla stampa e agli investitori. Con l\u2019approvazione da parte della Consob si \u00e8 avviata l\u2019offerta promossa da Intesa Sanpaolo e rivolta direttamente a tutti gli azionisti di Ubi Banca.<\/p>\n

Dottor Massiah, qual \u00e8 l\u2019opinione del consiglio di amministrazione di Ubi Banca sull\u2019offerta di Banca Intesa e perch\u00e9 \u00e8 stata respinta?<\/strong>
\n\u00abIl consiglio ha analizzato in maniera oggettiva e su basi quantitative l\u2019offerta di Intesa e ha, sulla base di un\u2019analisi quantitativa e logica, individuato cinque motivi per cui l\u2019offerta non appare congrua. Innanzitutto come primo motivo c\u2019\u00e8 la caratteristica dell\u2019offerta, \u00e8 solo uno scambio di carta con carta senza componente monetaria e questo inevitabilmente lascia sugli azionisti di Ubi che dovessero consegnare i titoli il rischio di implementazione. In secondo luogo anche traducendo in termini monetari il valore dell\u2019offerta, questa non appare coerente con il valore intrinseco di Ubi, anche in termini di moltiplicatori. Il terzo motivo \u00e8 che proprio perch\u00e9 il moltiplicatore di Ubi \u00e8 a un valore inferiore al moltiplicatore di Intesa e questo \u00e8 sostanzialmente influenzato da una politica di Intesa che \u00e8 sempre stata pi\u00f9 generosa in termini di dividendi, il potenziale di crescita delle azioni UBI confronto a quello di Intesa \u00e8 maggiore dal momento in cui, come \u00e8 stato precedentemente presentato nell\u2019aggiornamento di piano, la politica di Ubi sui dividendi pu\u00f2 essere fortemente modificata in termini pi\u00f9 generosi verso gli azionisti stessi. La quarta \u00e8 che la stessa Intesa nei suoi documenti di presentazione dell\u2019Offerta rappresenta come alti sia i rischi implementativi dell\u2019operazione sia le potenzialit\u00e0 di raggiungimento di obiettivi economici che si \u00e8 data. Infine, l\u2019ultimo riguarda la componente non direttamente di azionisti ma di stakeholders che operano nella comunit\u00e0 economica di riferimento, che evidentemente da un\u2019operazione di concentrazione che diminuisce significativamente il livello di competizione sul mercato, come per altro rappresentato dallo stesso Antitrust, rappresenta evidentemente per loro un elemento negativo.<\/p>\n

Dottor Massiah, avete incrementato la guidance sui dividendi che ora \u00e8 paragonabile a quella di Intesa, quali sono i fondamentali di questa promessa agli azionisti di UBI?<\/strong>
\n\u00abSono diverse le componenti che ci hanno permesso di aumentare i dividendi, innanzitutto l\u2019assorbimento delle conseguenze del Covid19 impatta sicuramente la banca in termini di redditivit\u00e0 ma non in maniera cos\u00ec significativa come ci si sarebbe potuti aspettare inizialmente. Questo perch\u00e9 c\u2019\u00e8 un\u2019importante tenuta della componente ricavi e c\u2019\u00e8 un\u2019importante tenuta della componente costi. La componente costo del credito viene sicuramente ad appesantire il conto economico ma non in maniera tale da ridurre in maniera cos\u00ec significativa la redditivit\u00e0, tant\u2019\u00e8 che come conseguenza finale di quello che \u00e8 l\u2019impatto sul return on tangible equity \u00e8 di circa un punto in meno, dall\u20198 al 7 per cento. Allo stesso tempo, come potete ricordare, nel piano precedente, avevamo sostanzialmente rappresentato che esistevano dei valori intrinsechi all\u2019interno della componente della nostra banca che non erano valorizzati, erano dei nostri \u201ctesori nascosti\u201d. Questi \u201ctesori nascosti\u201d vengono, in parte, valorizzati in questo piano; il loro contributo \u00e8 evidentemente importante per diverse centinaia di milioni e permette di liberare evidentemente maggiore profittabilit\u00e0. In ultimo, c\u2019\u00e8 una componente di liberazione di utilizzo del capitale. Perch\u00e9? Perch\u00e9 anche qui ci sono differenti componenti. C\u2019\u00e8 la componente relativa alle modifiche che la normativa ha attivato in questo periodo posponenedo di un anno alcuni impatti di Basilea 3 e allo stesso tempo alleggerendo in parte delle componenti di consumo di capitale su alcuni prodotti; c\u2019\u00e8 la componente relativa agli schemi di garanzia che vengono dallo Stato, intendo i provvedimenti dal 100% dei crediti fino a 25mila euro al 70-80% sulla legge 662 e la componente Sace. Tutto questo insieme permette di avere dei coefficienti patrimoniali durante tutto il periodo di piano pi\u00f9 elevati di quelli attesi e pur mantenendo la politica di prudenza che prevediamo di avere, e quindi mai andando sotto un Cet1 inferiore al 12,5%, liberiamo capitale in eccesso per un ammontare complessivo di monte dividendi disponibile fino a circa 840 milioni\u00bb.<\/p>\n

Lei ha frequentemente parlato di UBI Banca quale potenziale aggregatore per la costituzione di un terzo polo bancario in Italia. Perch\u00e9 questa strategia non \u00e8 ancora stata messa in atto e questa aggregazione non \u00e8 stata realizzata?<\/strong>
\n\u00abCome tutti sanno negli scorsi anni abbiamo pi\u00f9 volte avuto delle conversazioni con altre banche. L\u2019ultima conversazione era in corso proprio con Bper, seppur a livello di verifica di fattibilit\u00e0 quindi non ancora a un livello ufficiale, ma era sostanzialmente abbastanza avanzata quando poi \u00e8 arrivata l\u2019offerta a cui la stessa Bper partecipa, capitanata da Intesa. Devo dirvi che questa volont\u00e0 rimane invariata; anzi, in qualche modo, la convinzione di dover fare un\u2019operazione straordinaria si \u00e8 maggiormente rafforzata sulla base dell\u2019offerta in corso e, nell\u2019ipotesi che la Banca rester\u00e0 indipendente alla fine dell\u2019Ops, vi posso dire che c\u2019\u00e8 un\u2019indicazione del Board ad accelerare le verifiche di fattibilit\u00e0 per poter riuscire a realizzare un\u2019operazione che modifichi la nostra dimensione e la nostra capacit\u00e0 di leadership nel mercato\u00bb.<\/p>\n

Concludendo, qual \u00e8 il suo messaggio agli azionisti di UBI Banca?<\/strong>
\n\u00ab\u00c8 un messaggio molto semplice. Dopo un iter che \u00e8 durato pi\u00f9 di quattro mesi, siamo al momento della decisione. Intesa ha prodotto le sue informazioni, nel prospetto e nel documento di registrazione, il consiglio di amministrazione di Ubi ha prodotto la sua opinione, con una serie di dati a supporto. Tutto questo \u00e8 a disposizione degli azionisti e, come \u00e8 giusto, \u00e8 arrivato il loro momento. E\u2019 una decisione di mercato, da prendere con piena consapevolezza di tutte quelle che sono le conseguenze, sia finanziarie che non finanziarie. Noi abbiamo sempre creduto nel libero mercato e crediamo che anche questa volta il mercato, e quindi gli azionisti, sapranno fare la scelta migliore\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Victor Massiah, amministratore delegato di Ubi Banca, spiega nel dettaglio gli elementi dell’Ops di Intesa Sanpaolo valutati negativamente dal cda<\/p>\n","protected":false},"author":45,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[15,7],"tags":[664,26244,4207],"acf":[],"yoast_head":"\nI 5 motivi per cui l'offerta di Intesa non ha convinto Ubi Banca<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Victor Massiah, amministratore delegato di Ubi Banca, spiega nel dettaglio gli elementi dell'Ops di Intesa Sanpaolo valutati negativamente dal cda\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"it_IT\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"I 5 motivi per cui l'offerta di Intesa non ha convinto Ubi Banca\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Victor Massiah, amministratore delegato di Ubi Banca, spiega nel dettaglio gli elementi dell'Ops di Intesa Sanpaolo valutati negativamente dal cda\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"VareseNews\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/varesenews\" \/>\n<meta property=\"article:author\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/michele.mancino.5\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-07-11T12:44:25+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2020-07-15T08:20:21+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Michele Mancino\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@micmancio\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@varesenews\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Scritto da\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Michele Mancino\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tempo di lettura stimato\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/\",\"name\":\"I 5 motivi per cui l'offerta di Intesa non ha convinto Ubi Banca\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/#website\"},\"datePublished\":\"2020-07-11T12:44:25+00:00\",\"dateModified\":\"2020-07-15T08:20:21+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/#\/schema\/person\/308b491d3cb680ead199e5ff6c6ce540\"},\"description\":\"Victor Massiah, amministratore delegato di Ubi Banca, spiega nel dettaglio gli elementi dell'Ops di Intesa Sanpaolo valutati negativamente dal cda\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/2020\/07\/5-motivi-cui-lofferta-intesa-non-convinto-ubi-banca\/945396\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/www.varesenews.it\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"I 5 motivi per cui l’offerta di Intesa non ha convinto Ubi Banca\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/#website\",\"url\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/\",\"name\":\"VareseNews\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/#\/schema\/person\/308b491d3cb680ead199e5ff6c6ce540\",\"name\":\"Michele Mancino\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/michele_mancino_colori_500.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/staging.varesenews.it\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/michele_mancino_colori_500.jpg\",\"caption\":\"Michele Mancino\"},\"description\":\"Sono a VareseNews da prima che nascesse. 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