Minibond e cambiali finanziarie per ridurre il peso delle banche nelle aziende

Troppa banca, insomma. Tanto che le obbligazioni rappresentano solo l’8% dei debiti delle imprese. Ma ora le cose potrebbero cambiare, a patto che le piccole e medie imprese sappiano cogliere le occasioni offerte dai nuovi strumenti. “L’obiettivo del Decreto Sviluppo – hanno spiegato gli esperti Paola Maiorana e Giuseppe Moretti di KPMG – è volto a riordinare gli strumenti di finanziamento per le imprese ed è diretto ad ampliare la capacità delle società non quotate di reperire fonti di finanziamento anche mediante l’emissione di strumenti finanziari di debito”. Mini bond e cambiali finanziarie, dunque. Dove i primi sono obbligazioni vere e proprie, ossia titoli di debito a medio e lungo termine. Le seconde, invece, come spiegato dagli esponenti di KPMG “sono un promessa incondizionata di pagare la somma indicata sul titolo”. Si differenziano dai mini-bond per la durata che è a breve termine. “L’obiettivo dell’introduzione delle cambiali finanziarie è quello di porre le imprese nella condizione di poter accedere al capitale di credito a minor costo rispetto alla normale intermediazione bancaria, affiancando questo strumento alle obbligazioni, ordinario strumento di indebitamento a medio termine delle imprese”.

Vantaggioso per le imprese, nel caso dei mini bond, anche il regime fiscale: “Il nuovo strumento dei mini bond – hanno spiegato gli esperti di KPMG – è attraente anche per i benefici fiscali introdotti dalle nuove disposizioni. Riassumibili in: piena deducibilità degli interessi passivi, esenzione dalla ritenuta sugli interessi pagati, immediata deducibilità dei costi inerenti all’emissione”.  Ma per collocare sul mercato i mini bond, e raccogliere così risorse per finanziarsi, occorre che gli investitori si fidino delle aziende che li emettono. Per le grandi imprese, così come per gli stessi Stati e i loro titoli gli occhi sono sempre puntati sui rating di Standard & Poor’s, Fitch, Moody’s. Termometri della fiducia sui mercati.

E le Pmi? Da chi si possono far giudicare per avere un bollino di garanzia sul mercato? Un’alternativa è rappresentata da realtà come CRIF Credit Rating Agency, la prima agenzia italiana ad emettere rating regolamentari e riconosciuti a livello europeo. “La nostra realtà – hanno spiegato alle imprese varesine Carlo Barbarisi e Marina Priori di CRIF – assegna rating validi ai fini regolamentari non solo alle grandi imprese, ma anche alle piccole e medie aziende”. Ma perché una Pmi dovrebbe chiedere ad un’agenzia di assegnarli un rating? “Perché – è stata la risposta degli esponenti di CRIF – ciò incrementa la flessibilità finanziaria dell’impresa. Amplia la base degli investitori ai quali può rivolgersi. Migliora il dialogo con il sistema bancario stesso”.